Kaufen Sie Qualcomm auf Rabatt: Scotia


Der in San Diego ansässige Chiphersteller Qualcomm Inc. ist ein Schnäppchen unter 64 pro Aktie, argumentiert Scotia Capital. Und sobald das auf Mobilgeräte fokussierte Unternehmen auf den PC-Markt expandiert, wird der Deal noch süßer aussehen.

Der Anbieter von Prozessoren für das neueste iPhone und iPad von Apple Inc. ist erfolgreich gewesen auf der Welle der mobilen Marktumwälzung, obwohl ein Analyst glaubt, dass der Aktienkurs des Unternehmens seinen Erfolg noch nicht widerspiegeln muss. Scotia-Analyst Gus Papageorgiou hat eine Sum-of-the-Parts-Bewertung des Unternehmens durchgeführt und einen fairen Wert von USD 64 pro Aktie erreicht.

Seine Schlussfolgerung stellt eine Prämie von etwa 15% über dem 4-Schlusskurs des Unternehmens von USD 55.83 pro Aktie im Januar dar, was darauf hindeutet, dass auf der Aktie viel Potenzial vorhanden ist.

"Es ist bekannt, dass Qualcomm die Mehrheit der wesentlichen 3G-Patente hält und ein sehr lukratives Patentlizenzgeschäft hat", sagte Herr Papageorgiou gegenüber seinen Kunden, wiederholte sein 70-Kursziel und übertraf das Rating.

Weniger bekannt ist, wie viel Wert die Durchsetzung der Rechte an geistigem Eigentum auf das Endergebnis hat. Patent-Lizenz-Deals stellen geschätzte USD 38 pro Aktie oder etwa 69% von Qualcomms gesamter USD-93.7-Milliarden-Marktkapitalisierung dar, sagte der Analyst.

Streichen Sie das weg, und das übrige Herstellungsgeschäft wird mit ungefähr US $ 17 des Werts pro Anteil belassen, was bedeutet, dass die Geschäfte mit einem Vielfachen von etwa dem Achtfachen des Gewinns gehandelt werden. Aktien anderer Chiphersteller wie Broadcom oder Nvidia handeln typischerweise zu mehr als 12-Zeiten.

"Qualcomm sollte angesichts der Kostenvorteile, die es den [Geräteherstellern] durch Skaleneffekte und die Integration von Funktionen bietet, gegenüber seinen Mitbewerbern einen höheren Preis bieten", sagte Papageorgiou.

Intel Corp., der weltgrößte Chiphersteller, wurde Mittagsessen im mobilen Markt von Qualcomm und anderen, die Chips bauen, die besser für den Einsatz in Smartphones und Tablets geeignet sind. Während Intel ist in der Hoffnung, das nächste Woche zu ändern, Herr Papageorgiou glaubt, dass Qualcomm bald den Marktführer auf seinem PC-Kernmarkt herausfordern könnte.

Qualcomm verwendet Designs von der britischen Firma ARM Holdings Plc (ARM), um seine Prozessoren zu bauen, und Microsoft Corp. wird weithin erwartet, dass seine Windows 8-Software der nächsten Generation mit der ARM-Technologie kompatibel sein wird. Die Abkehr von Intel-basierten Designs ist eine Chance, die Qualcomm nicht ignorieren will.

"Jetzt haben wir das weltweit größte Software-Unternehmen, das sagt, dass sie sich für diese Art von Plattform für ihr Flaggschiff-Betriebssystem engagieren", sagte Rob Chandhok, Senior Vice President bei Qualcomm, kürzlich in einem Interview mit Bloomberg.

Der Trend, ARM-Prozessoren in Desktops und Laptops zu unterstützen, wird ein Mehr-Milliarden-Dollar-Loch im Mikroprozessor-Markt öffnen, prognostizieren viele Analysten. eine, die Herr Papageorgiou argumentiert, Qualcomm könnte zumindest teilweise füllen und seinen fairen Wert Aktienkurs noch höher treiben.

"Wir haben die PC-Gelegenheit nicht in unser Modell aufgenommen und glauben, dass es einen bedeutenden Aufwärtstrend bei unseren Schätzungen geben könnte, sollte Qualcomm beginnen, Marktanteile von Intel zu nehmen", sagte er.

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