Gold ist immer noch nicht der beste Inflationsfighter


Als die Zinsen in den USA gestiegen sind, war der Besitz von Gold ein Verlierer-Spiel, da jeder versucht, sich gegen die Inflation abzusichern.

Gold ist keine intelligente Inflationsabsicherung, aber viele Leute haben es so benutzt, weil sie denken, dass sie nur wenige Alternativen haben.

Eine niedrige Inflationsrate hat Goldanleger in den vergangenen drei Monaten bestraft, und der Verbraucherpreisindex ist in diesem Jahr deutlich unter 2-Prozent gelaufen. Als Beweis hat das führende Goldbarren-Vehikel, der SPDR Gold Trust ETF, im letzten Jahr fast ein Viertel seines Wertes verloren, da die Anleger weiterhin ihre Positionen verkaufen. Es war bis Juli 23 12 Prozent seit Jahresbeginn.

Aktien von Goldminenunternehmen, die noch mehr als die Spotmetallpreise unter Druck geraten können, sind schlechter abgeschnitten. Der Market Vectors Gold Miners ETF, der führende Minenunternehmen wie Barrick Gold Corp und Newmont Mining Corp hält, verlor fast die Hälfte seines bisherigen Wertzuwachses gegenüber 47 Prozent.

Um fair zu sein, haben sich die Goldpreise in den letzten Wochen erholt. Gold erreichte ein fast dreiwöchiges Hoch, nachdem Fed-Chef Ben Bernanke angedeutet hatte, dass auf absehbare Zeit eine sehr entgegenkommende Politik notwendig sei. Aber bei rund $ 1,285 pro Unze am Montag ist Gold in 1,889 nicht annähernd so hoch wie $ 2011.

Wird die Verlangsamung der billigen Geldmaschine durch die Federal Reserve die Zinsen noch weiter erhöhen? Es muss unterschieden werden: Die Drosselung ihrer "quantitativen Lockerungsprogramme" kann zu Inflation führen oder auch nicht. Nichtsdestoweniger schaden steigende Zinsen - und ein daraus resultierender stärkerer Dollar - Goldbarren, die keine Dividenden oder Zinsen zahlen.

Einer der größten Dämpfer für Goldbesitzer - zusätzlich zu den fallenden Preisen - war die Idee, dass eine signifikante Inflation die US-Wirtschaft bedrohte.

Seit der Kernschmelze von 2008 befinden sich die Vereinigten Staaten im Entschuldungsprozess, der disinflationär ist. Die Löhne stagnierten und die Verbraucherpreise zahmen. Gold ist in einer Niedrig-Inflations-Wachstumswirtschaft selten sinnvoll.

Vielleicht sind die Anleger in den letzten drei Monaten massenhaft auf diese Tatsache aufmerksam geworden, als sich herausstellte, dass die Fed der Überzeugung war, dass die US-Wirtschaft fest auf einem nachhaltigen Pfad stünde. Bis Juni 28 hatte Gold seinen größten Quartalsverlust verzeichnet - 23 fiel auf 1,180.70 pro Unze. Es handelt derzeit bei $ 1,282.10.

Abgesehen von Geldmarktfonds und variabel verzinslichen Bankkreditfonds, die ich in einer früheren Kolumne (siehe oben) behandelt habe, ist ein nützlicher und weniger strikter Weg zur Absicherung der Inflation die Treasury-TIPS-Fonds.

Während die TIPS-Renditen in einem Niedriginflationsumfeld ebenfalls glanzlos sind, können sie sich besser vor längerfristigen Inflationserwartungen schützen. Weil sie an einen bekannten Index gekoppelt sind, der die Verbraucherpreise nachverfolgt, sind sie viel weniger volatil und erhöhen die Rendite, wenn die Inflation steigt.

Der iShares Barclays TIPS Bond Fund, den ich auf meinem 401 (k) -Konto halte, hält inflationsindexierte Anleihen. Mit einer annualisierten Rendite von 4.7-Prozent in den letzten drei Jahren hat es mehr als das Doppelte des SPDR Gold Trust erzielt, der im gleichen Zeitraum nur um etwa 2 Prozent zugelegt hat.

Im bisherigen Jahresverlauf war der iShares-Fonds jedoch enttäuschend und wies einen 7-Verlust in Prozent auf, der im Vergleich zum 23-Prozentverlust des SPDR-Goldfonds positiv ausfiel.

Warum würde ich einen Fonds empfehlen, der Geld verloren hat? Weil ich der Meinung bin, dass kurzfristige Inflationsängste falsch sind, werden sich die Preise jedoch allmählich durchsetzen, wenn sich die Wirtschaft in den kommenden Jahren erwärmt.

Jetzt ist es Zeit, TIPPS zu kaufen, nicht wenn die Inflation in voller Stärke ist. Wenn die Wirtschaft weiter aufsteigt, folgen meist die Preise. Der jüngste US-Arbeitsmarktbericht zeigte, dass die Beschäftigung schneller wuchs als erwartet - fast neue 200,000-Arbeitsplätze wurden im Juni geschaffen.

Bisher war die Inflation jedoch kein Problem. Der letzte Verbraucherpreisindex-Bericht hat die jährliche Inflationsrate bei 1.4 bis Mai festgelegt. Letztes Jahr lag die Spur unter 2 Prozent. Sie müssen zu 2007 zurückkehren, um die höchste jährliche Änderung der Lebenshaltungskosten seit den 1990s (4 Prozent) zu sehen. Hinweis: Das war kurz nachdem der Immobilienmarkt seinen Höhepunkt erreichte, aber bevor die Kreditblase platzte.

Trotz der jüngsten Erholung der Goldpreise - das Metall verzeichnete in der vergangenen Woche an vier Tagen Gewinne - wird der Doppelschlag der Dollar-Erholung und der Anstieg der US-Zinsen das Gold noch mehr unerwünscht machen. Goldman Sachs reduziert seine Prognose für 2013 und prognostiziert, dass Gold in diesem Jahr um $ 1,300 und eine Unze 9 von einer früheren Prognose fallen wird.

Goldman sagte, dass die Goldpreise weiter fallen werden, "angesichts der Prognose unserer US-Ökonomen zur Verbesserung der Wirtschaftstätigkeit und einer weniger akkommodierenden Geldpolitik."

Obwohl es immer noch eine lebhafte Debatte darüber gibt, ob sich die Inflation in naher Zukunft in einem großen Ausmaß manifestieren wird, wird Gold nicht viel Glanz haben, wenn die Zinsen steigen und die Dollargewinne anhalten.

© Thomson Reuters 2013

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