Der Gewinn der Goldman Sachs Group war großartig ... bis Sie sich die Details ansehen


Goldman Sachs may have just crushed earnings estimates, but that’s in no way the whole story here. To get the bigger picture of how the bank (and thus The Street) is faring you need to look at debt and equity underwriting, sales and trading, and the bank’s return on equity (ROE) all together.

[np_storybar title = "Der Gewinn von Goldman Sachs verdoppelt sich bei stärkerem Anleihenhandel" link = "http://business.financialpost.com/2013/07/16/goldman-sachs-profit-doubles-on-stronger-bond-trading/”%5DWall Street Banker bricht Schätzungen. Hier sind die Zahlen
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Dann wird es etwas komplizierter. Auch wenn die Dinge Jahr für Jahr gut aussehen, haben ein leichter Anstieg der Zinssätze und zusätzliche Volatilität am Markt Goldman in Q2 gedrückt.

Ja, das wurde auf der anderen Seite der Straße erwartet, aber es trägt immer noch dazu bei, dass die Bank weniger als eine erstklassige Eigenkapitalrendite hat und zeigt, dass das Bankgeschäft immer noch in Zeiten des Booms kämpft.

This isn’t to take away from Goldman’s earnings beat. Q2 is a traditionally tougher quarter all around as companies tend to issue more debt (generating more business for banks) at the beginning of the year. Wall Street’s army of analysts estimated that Goldman would post an adjusted EPS of $2.88 and a revenue of $7.972 billion. The bank posted an adjusted EPS of $3.70 and a revenue of $8.61 billion.

Goldman hat seine führende Position in einem der heißesten Unternehmen im Investment Banking, dem Kredit- und Aktien-Underwriting, beibehalten. Die Bank hat in diesem Geschäft $ 1.06 Milliarden verdient, und wie viele andere Goldman Gewinne sehen Sie, dass diese Zahl leicht gegenüber Q1 2013 gesunken ist, aber gegenüber 45% von dieser Zeit im letzten Jahr.

Goldman führt auch die Wall Street im Verkaufs- und Handelsumsatz, also müssen Sie das überprüfen. Die Wall Street befürchtete, dass steigende Zinsen jeden in die Reinigung bringen würden, aber das war hier nicht unbedingt der Fall.

Goldmans Nettoumsatz bei der Ausführung von Fixed-Income-, Currency- und Commodities-Kunden fiel 23% von Q1, stieg aber 12% von Q2 2012.

Aus Goldmans Gewinnveröffentlichung:

Net revenues in Fixed Income, Currency and Commodities Client Execution were $2.46 billion, 12% higher than the second quarter of 2012, reflecting significantly higher net revenues in currencies, credit products and commodities. Diese Steigerungen wurden teilweise durch deutlich niedrigere Nettoeinnahmen bei Hypotheken und niedrigere Nettoerträge bei Zinsprodukten ausgeglichen. Obwohl Fixed Income, Currencies und Commodities Client Execution in der ersten Hälfte des Quartals in einem allgemein günstigen Umfeld operierten, Die Marktbedingungen für die verschiedenen Produkte wurden in der zweiten Quartalshälfte schwieriger, da die Zinssätze und die Marktvolatilität zunahmen.

Ungefähr vor einem Monat berichtete Bloomberg, dass die Wall Street auf den kleinsten prozentualen Rückgang der Handelsumsätze zwischen Q1 und Q2 seit 2009 hinwies. Der Hauptgrund dafür war die Tatsache, dass es keine gab End-the-World-Desaster Nachrichten kommen aus Europa (oder anderswo wirklich).

Und das ist es auch schon - Wall Street hat sich in Q2 an das jährliche Schlagen gewöhnt. Da das Paddel nicht gefallen ist, scheint es Zeit für Optimismus zu sein, aber Sie müssen sich immer noch daran erinnern, dass im letzten Quartal jeder wusste, dass Verkauf und Handel immer noch auf Lebensunterhalt ausgerichtet waren.

Das Verkaufs- und Handelsteam von Goldman verlor im letzten Quartal 7% y / o / y - in diesem Jahr stiegen sie um 12% y / o / y, aber ohne das Gesicht der europäischen Krise zu schmelzen. Darüber hinaus verursachten steigende Zinsen nicht die von Analysten erwartete Zerstörung.

Goldmans Zahlen sind also besser als ein Abschwung, aber nicht jedes Quartal sollte im Gegensatz zu der postapokalyptischen Katastrophe, in der The Street seit 2008 lebt, betrachtet werden. Irgendwann müssen wir versuchen herauszufinden, wann die Wall Street gesund sein wird und nicht nur überleben wird.

Wenn man sich das Gesamtbild anschaut, wie Erik Schatzker von Bloomberg TV sagte, hat Goldman eine Eigenkapitalrendite von 10.5%, was im Wesentlichen die Kapitalkosten einer Bank dieser Größe sind. Wenn die Aktionäre die Aktien der Bank wirklich lieben werden, muss die Eigenkapitalrendite auf die mittleren Teens steigen.

Für jetzt nehmen wir es, aber denken Sie daran, dass wir noch nicht aus dem Wald sind.

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