Wie Portugals Politik das europäische Sparrezept zerstört


LISSABON - Europa hofft, dass Portugal an den Sparprogrammen festhalten wird, die im kommenden Jahr abgeschlossen werden und Irland in einer erfolgreichen Erholung vom Konjunktureinbruch folgen.

[np_storybar title = "Portugals Präsident entzündet eine Zeitbombe" durch einen schwebenden parteiübergreifenden Deal, der Opposition gegen die Sparpolitik erzwingen würde "link ="http://business.financialpost.com/2013/07/11/portugals-president-ignites-time-bomb-by-floating-cross-party-deal-that-would-force-opposition-to-accept-austerity/”%5D
Der portugiesische Präsident hat das geschundene Land der Eurozone am Donnerstag in Unordnung gebracht, nachdem es einen Plan abgelehnt hatte, um einen Regierungsbruch zu heilen, was die Kritiker als "Zeitbombe" bezeichnete, indem er vorgezogene Wahlen im nächsten Jahr forderte.

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Stattdessen hat eine politische Krise das Programm aus der Bahn geworfen und Portugal sieht mehr wie Griechenland aus, das nur die letzte Überprüfung seiner Rettungsaktion durchschaute.

Zwei hochrangige portugiesische Minister sind zurückgetreten, was zu politischen Turbulenzen geführt hat, und Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen haben zu der schlimmsten Wirtschaftskrise seit den 1970 beigetragen und eine hohe Arbeitslosigkeit von 18% verzeichnet.

"Die Hoffnung war, dass Portugal, nachdem es als zweites Land ein Programm nach Irland beendet hat, zeigen würde, dass das Heilmittel funktioniert, dass sich die Länder erholen können", sagte Guntram Wolff, Direktor von Bruegel, einem einflussreichen Think Tank in Brüssel.

"Wenn das nicht passiert, ist der Appetit auf ein anderes Programm nicht auf allen Seiten sehr groß."

Die Krise begann mit dem Rücktritt des ehemaligen Finanzministers Vitor Gaspar, der den Anpassungsplan unterstützte, aber sagte, er habe keine Unterstützung. Der damalige Außenminister Paulo Portas trat aus Protest gegen die Sparmaßnahmen zurück, was Befürchtungen weckte, er würde seine jüngere CDS-PP-Koalitionspartei aus der Regierung reißen und sie ihrer parlamentarischen Mehrheit berauben.

Portas war verärgert über die Nominierung der Finanzministerin Maria Luis Albuquerque, um Gaspar zu ersetzen, da dies eine Fortsetzung der Sparpolitik von Gaspar implizierte. Premierminister Pedro Passos Coelho versuchte daraufhin, die Situation zu verbessern, indem er Portas zum stellvertretenden Ministerpräsidenten beförderte und ihm die Koordinierung der Wirtschaftspolitik übertrug.

Aber die Krise nahm eine neue Wendung, als Präsident Anibal Cavaco Silva sich letzte Woche weigerte, den Plan des Premierministers zu akzeptieren. Stattdessen forderte er eine breite politische Einigung zwischen den wichtigsten politischen Parteien, um den Bailout zu unterstützen, bis er mitten in 2014 endet.

SLIPPERY SLOPE

Der Präsident möchte, dass die wichtigsten Oppositions-Sozialisten in das Abkommen aufgenommen werden. Die drei Parteien haben Gespräche eröffnet und versprochen, sie bis nächsten Sonntag abzuschließen.

"Portugiesische Politiker von der Präsidentin behandeln den Austritt von Gaspar, dem Architekten der von der Troika geforderten Fiskal- und Strukturreformen, als grünes Licht für eine öffentliche Debatte über das Rettungsprogramm", sagte Nicolas Spiro, Managing Director bei Spiro Souveräne Strategie.
"Man geht davon aus, dass Lissabon wirtschaftlichen Reformen den Rücken kehrt. Portugal rutscht einen rutschigen Abhang hinunter. "

Die Anleiherenditen stiegen am Freitag, nachdem der Chef der Sozialisten sagte, er wolle eine Neuverhandlung des Rettungspakets.

Die nächste regelmäßige Überprüfung der Wirtschaft durch die "Troika" - die Europäische Kommission, die Europäische Zentralbank und der IWF - hat sich aufgrund der Krise bereits um sechs Wochen verzögert.

Die portugiesischen Anleiherenditen gaben in dieser Woche leicht nach, liegen aber bei 7.32% für das 10-Jahres-Benchmark-Papier immer noch auf dem höchsten Stand seit Dezember, obwohl das viel niedriger ist als die 2012-Niveaus von 17.

ENTSPANNT

Bisher haben Brüssel und Deutschland, der größte europäische Gläubiger, wenig Besorgnis geäußert.

"Portugals Erträge können an 2,000% gehen. Es ändert nichts. Portugal ist nicht Griechenland. Sie sind in einem Programm, sie sind vollständig finanziert und verlangen von uns nichts ", sagte ein EU-Beamter.

Portugal hat sich für 2013 selbst finanziert, als sich die Märkte Anfang dieses Jahres beruhigten und die Renditen nahe bei den Tiefständen seit drei Jahren lagen.

Aber Analysten sagen, dass der Rettungsplan tödlich verwundet werden könnte, unabhängig von den Ergebnissen der politischen Diskussionen - die immer noch negative Folgen haben könnten.

"Wir erwarten, dass Portugal ungeachtet der konkreten politischen Situation eine Neuverhandlung der Bedingungen des laufenden Programms anstrebt, einschließlich einer intertemporalen Neuausrichtung des Sparpfades von kurz- auf mittelfristig", sagte Marco Protopapa. ein Analyst bei JP Morgan, in einer Notiz.

Einige Analysten sind auch der Meinung, dass wenn Portugal mehr Hilfe aus Europa benötigt, es wahrscheinlich einige Elemente von Verlusten für Schuldner oder die Beteiligung des Privatsektors (PSI) enthalten wird, insbesondere, da dies nach den deutschen Wahlen im September geschehen wird.

"Vielleicht am wichtigsten ist, dass jede Verpflichtung der Eurogroup (nach Portugal) für neue Barmittel den privaten Sektor betreffen muss", sagte Mujtabe Rahman, ein Analyst bei Eurasia, in einer Forschungsnotiz.

"Die breitere Debatte in der Eurozone - wie die Entwicklungen in der Bankenunion nach Zypern zeigen - hat sich entschieden auf die Beteiligung des Privatsektors verlagert, bevor Steuergelder / öffentliche Gelder zur Finanzierung von Rettungsaktionen verpflichtet werden. A priori gibt es keinen Grund zu sehen, warum Portugal sich diesem Trend widersetzen würde. "

© Thomson Reuters 2013

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