Morgan Stanley übertrifft Street, da die Handelsumsätze steigen und die Gewinnmargen im Wealth Management steigen


Morgan Stanley, der Eigentümer des größten Brokerhauses der Welt, meldete einen Anstieg des Gewinns von 66%, der die Analystenschätzungen übertraf, da die Umsätze im Aktienhandel stiegen und die Gewinnmargen der Vermögensverwaltung auf ein Rekordhoch stiegen.

Der Nettogewinn stieg im zweiten Quartal auf $ 980 Millionen, oder 41 Cent pro Aktie, von $ 591 Millionen oder 29 Cent, ein Jahr zuvor, sagte das in New York ansässige Unternehmen heute in einer Erklärung. Abgesehen von buchhalterischen Gewinnen, die mit den eigenen Schulden des Unternehmens verbunden waren, und einer Belastung im Zusammenhang mit dem Erwerb des restlichen Anteils an seinem Brokerage-Joint Venture betrug der Gewinn 45 Cents pro Aktie und übertraf die 43-Cent-Durchschnittsschätzung der von Bloomberg befragten 26-Analysten.

James Gorman, Chief Executive Officer von 55, schloss im vergangenen Monat den Kauf eines Brokerage-Unternehmens ab, das ein Joint Venture mit Citigroup Inc. gewesen war und vier Jahre lang die Vermögensverwaltung seiner Bank mehr als verdoppelte. Gorman erhöhte auch die Zielvorgaben für die Margen dieser Einheit und setzte ein Ziel für die Profitabilität des nächsten Jahres, da er Fortschritte bei der Verbesserung der Renditen zeigen will, um den 39% Sprung in diesem Jahr auf 97% des materiellen Buchwerts anzukurbeln.

"Die Investoren sind daran interessiert, wie sie die Wealth-Management-Einheit nach Abschluss der Integration aufbauen können und höhere Rentabilitätsziele erreichen", sagte Shannon Stemm, Analyst bei Edward Jones & Co. in St. Louis. "Die Investoren sind bereit, ein materielles Buch zu bezahlen, aber um mehr zu bezahlen, müssen wir eine grundlegende Verbesserung sehen."

Share Leistung

Die Firma sagte, dass sie ein $ 500 Millionen Aktienrückkaufprogramm beginnen würde, nachdem sie keine Einwände von der Federal Reserve erhalten hätte. Die Aktie stieg zu 28.10 bei 7: 46 ist gestern in New York von $ 26.54. Sie stiegen 26% in 2012 und waren gestern noch 10% unter ihrem Preis am Ende von 2009, als Gorman übernahm.

Der Umsatz ohne Buchungsanpassungen stieg von $ 8.33 Milliarden im Vorjahr auf $ 6.6 Milliarden. Der Buchwert je Aktie stieg Ende März von $ 31.48 auf $ 31.21. Die Eigenkapitalrendite des Unternehmens, ein Maß dafür, wie gut es die Erträge reinvestiert, betrug 4.4%.

Gorman sagte im Mai, dass seine Firma bis zum nächsten Jahr eine 10% Eigenkapitalrendite, doppelt so viel wie 2012, erzielen kann, wenn die Aufsichtsbehörden es erlauben, den Aktionären eine "angemessene" Kapitalsumme zurückzugeben. ROE betrug 8% im ersten Quartal.

Der buchhalterische Gewinn wird als "Debt Valuation Adjustment" (DVA) bezeichnet. Es beruht auf einer Verringerung des Wertes der Schulden des Unternehmens, nach der Theorie wäre es billiger, es zurück zu kaufen. Das Unternehmen hatte einen Gewinn von 175 Millionen von DVA gegenüber einem Gewinn von 350 Millionen im zweiten Quartal von 2012.

Vermögensverwaltung

Der Vorsteuergewinn aus der globalen Vermögensverwaltung, unter der Aufsicht von Greg Fleming, 50, erhöhte 60% auf $ 655 Millionen, während der Umsatz auf $ 3.53 Milliarden stieg. Die Gewinnmarge vor Steuern stieg auf 19%, ein Rekord seit der Gründung des Joint Ventures in 2009, von 13% im zweiten Quartal von 2012.

Die Vermögensverwaltungseinheit kann eine Vorsteuermarge von mehr als 23% durch 2015 erzielen, da die Zinsen und die Aktienmärkte steigen, sagte Gorman letzten Monat. Die Einheit kann eine Marge von 20% bis 22% erreichen, wenn keine Veränderungen in den breiteren Märkten stattfinden, sagte er.

Im Aktienhandel, angeführt von Ted Pick, stieg der Umsatz von Morgan Stanley gegenüber dem Vorjahr um 58% auf $ 1.81 Milliarden, ohne DVA. Im Vergleich zu $ ​​1.19 Milliarden bei der Bank of America Corp. und $ 1.77 Milliarden bei Goldman Sachs Group Inc., ohne die Erträge aus dem Rückversicherungsgeschäft von Goldman Sachs.

Analystenschätzungen

Keith Horowitz, ein Analyst bei der Citigroup, hatte einen Aktienumsatz von etwa $ 1.4 Milliarden geschätzt, während Barclays Plc Roger Freeman $ 1.5 Milliarden schätzte.

Die Umsätze von Michael Heaney und Rob Rooney mit Commodities, Colin Bryce und Simon Greenshields, betrugen im zweiten Quartal $ 1.15 Milliarden, ohne DVA. Im Vergleich zu Schätzungen von $ 1.2 Milliarden von Kian Abouhossein von JPMorgan Chase & Co. und $ 1.3 Milliarden von Freeman bei Barclays.

Die Fixed-Income-Umsätze stiegen im Vergleich zum Vorjahresquartal um 50% von $ 770 Millionen. Dieses Jahr verglichen mit $ 2.46 Milliarde bei Goldman Sachs und $ 3.37 Milliarde bei Citigroup.

Morgan Stanleys Sprung in den Fixed-Income-Umsatz kam, als er Märkte ansteuerte, die mit Banken konkurrierten, die als herausfordernd beschrieben wurden. Die langfristigen Zinsen stiegen und die Risikoprämien auf die Schulden weiteten sich im Juni aus, nachdem der Fed-Vorsitzende Ben S. Bernanke angedeutet hatte, dass die Zentralbank ihre 85-Milliarde an monatlichen Anleihekäufen reduzieren könnte, was die Nachfrage nach höher rentierlichen Anlagen ankurbelte.

Moody's Review

Der Anstieg ist eine Erholung gegenüber dem zweiten Quartal des letzten Jahres, als das Unternehmen die niedrigsten festverzinslichen Erträge seit mehr als zwei Jahren erzielte. Das Unternehmen hat erklärt, dass die Underperformance zum Teil dadurch verursacht wurde, dass Kunden einen Teil des Handels unterbrachen, während Moody's Investors Service das Kreditrating in jenem Quartal überprüfte, was zu einer Herabstufung führte.

Heaney und Rooney wurden im Mai ernannt, um das Rentengeschäft zu überwachen, nachdem Ken deRegt in die Investmentfirma Canarsie Capital Group gewechselt war. Gorman legte im Juni einen Plan vor, um die Erträge im festverzinslichen Handel über die Eigenkapitalkosten des Unternehmens hinaus zu steigern, nachdem vier der fünf Einheiten im vergangenen Jahr diese Kennzahl nicht erreicht hatten.

Ein Teil dieses Plans könnte eine Änderung im Rohstoffgeschäft des Unternehmens sein. Das Unternehmen reduziert 10% seiner Belegschaft in Rohstoffe, sagte eine Person, die über die Angelegenheit informiert wurde, letzten Monat. Gorman sagte im Juni, dass er die richtige Struktur für die Rohstoffabteilung "sorgfältig neu bewertet", nachdem er letztes Jahr Gespräche mit dem Staatsfonds von Katar über den Verkauf einer Beteiligung an dem Geschäft geführt hatte.

Investment Banking

Das Investmentbanking, angeführt von Mark Eichorn und Franck Petitgas, generierte im zweiten Quartal einen Umsatz von $ 1.08. Diese Zahl, 22% gegenüber dem Vorjahr, enthielt $ 333 Millionen von Finanzberatungen, $ 327 Millionen von Aktienemissionen und $ 418 Millionen von Debt Underwriting.

Morgan Stanley war nach Angaben von Bloomberg in der ersten Jahreshälfte der zweitplatzierte Underwriter für globale Aktien-, Aktien- und Bezugsrechtsemissionen hinter Goldman Sachs. Es war der No. 3-Berater für global angekündigte Fusionen und Übernahmen und der siebtplatzierte Underwriter von US-Anleihen, wie die Daten zeigen.

Das Asset Management erzielte einen Vorsteuergewinn von $ 160 Millionen gegenüber $ 43 Millionen im Vorjahreszeitraum.

Morgan Stanley hat seine so genannte Leverage Ratio nicht veröffentlicht. Die US-Aufsichtsbehörden haben letzte Woche Mindestsätze von 5% für Holdinggesellschaften und 6% für Tochterbanken vorgeschlagen. Der US-Plan geht über die globale Mindestanforderung 3% hinaus, die der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht genehmigt hat, um eine Wiederholung der 2008-Finanzkrise zu verhindern.

Bloomberg.com

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