Stephen Poloz Debüt: Was die Analysten sagen


Die Bank of Canada hat am Mittwoch dem Debüt des neuen Gouverneurs Stephen Poloz zugestimmt, den Referenzzinssatz unverändert zu belassen, solange die Wirtschaftsflaute, die schwache Inflation und die Haushalte die Schulden vorsichtig verwalten, aber es wird auch klar, dass die nächste Zinserhöhung wahrscheinlich ist sei eine Wanderung. Hier ist, was die Analysten sagen:

Douglas Porter, Chefökonom BMO Capital Markets

“Poloz brings a slightly different style to the Bank, but so far no real change in the substance of their view. While the tone of today’s official remarks was a bit more dovish than in May, that likely would have been the case under the prior governor, given that core inflation remains stuck near 1% and growth is struggling to get much above that zone. We continue to believe that the next move in rates by the Bank is at least a year away — we have pencilled in 2014 Q3 for a restart date for tightening, and recognize that the risks are pretty one-sided that it could well be later, but unlikely to be earlier. The Bank’s three conditions — degree of slack, core inflation, and household debt — will provide the guideposts on any changes in timing.”

Avery Shenfeld, CIBC WM Wirtschaft

"Ein Wechsel an der Spitze bedeutete nicht wirklich eine Änderung im Blick, da die jüngste Stellungnahme der Bank of Canada keine wesentlichen Änderungen im Blick hat. Wie erwartet, wurden die Zinsen in der Warteschleife gelassen. Die Bank hat ihre wirtschaftlichen Aussichten nicht wesentlich verändert, indem sie 2013 aufgrund des besseren Starts in Q1.8 auf 1.5% (von 1%) angehoben hat und 2014 nur um ein Häkchen zu einem immer noch High-End zurückgeworfen hat Konsens für 2.7% Wachstum. Das Ergebnis ist, dass die Produktionslücke in der Mitte von 2015 immer noch schließt (keine Veränderung) und die Inflation 2% zum gleichen Zeitpunkt erreicht. Da dies der Schlüssel zu den Zinsaussichten ist, hat sich auch der Zeitpunkt für eine Verschärfung in den Augen der Bank nicht geändert, obwohl sie die Formulierung in ihrer Erklärung geändert haben, um die Bedingungen, unter denen sich die Politik drehen wird, besser zu definieren. Anstatt zu sagen, dass die Zinsen für "eine Periode" gehalten werden, binden sie diese Periode an die wirtschaftlichen Bedingungen (schwache, gedämpfte Inflation und das Fehlen einer Verschärfung der Haushaltsschuldenprobleme), wobei eine Verschärfung eintritt, wenn Inflation und Flaute normalisiert werden . Die Q2-Prognose der Bank sieht auf der schwachen Seite und möglicherweise leicht zu übertreffen, aber sie haben eine höhere Zahl für Q3, um es auszugleichen. Die Inflation folgt in der neuen Prognose einem langsameren Weg zurück zu 2%, kommt aber in Q2 2015 noch dazu. Insgesamt war dies wirklich nicht mehr oder weniger zurückhaltend als zuvor, aber der Markt war zuvor dazu übergegangen, kleine Risiken früherer Zinserhöhungen einzupreisen, die heute klarere Sprachrückschläge bedeuten. "

Jimmy Jean, Wirtschaftsstratege, Desjardins Capital Markets

"Dovish, im Gleichgewicht. Die Bank beschäftigt sich mehr mit den Anzeichen für eine Arbeitsmarktflaute und deren Auswirkungen auf die Inflationsaussichten als mit den Auswirkungen höherer Hypothekenzinsen, die ihrer Ansicht nach den Wohnungsmarkt wieder normalisieren. Die Forward Guidance wird für aufsichtsrechtliche Zwecke beibehalten, aber angesichts der Tatsache, dass eine Binnenwirtschaft relativ schwach und von den Verzerrungen in Québec und Alberta auf kurze Sicht in Frage gestellt wird, gibt es keine Anzeichen für eine Motivation, in absehbarer Zukunft einen härteren Ton anzustrengen. Wir bleiben mit unserer Late-2014-Bewertung für die nächste Wanderung zufrieden. "

Derek Holt, Vizepräsident, Scotiabank Wirtschaft

"Das Entscheidende ist, dass die BoC letztlich die Details der Erklärung wie erwartet gedämpft hat, indem sie das globale Wachstum nach unten korrigiert hat und es deutlicher gemacht hat, dass eine längere Zinsschranke in etwa den Lügen der Fed entspricht."

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